Atualizado em 25 de setembro de 2026.
O mercado de capitais é o segmento do mercado financeiro em que as empresas captam recursos diretamente com os investidores, por meio da emissão de ações, debêntures e outros valores mobiliários. O tema é cobrado em Conhecimentos Bancários nos concursos do Banco do Brasil, da Caixa, do BNB e dos bancos estaduais, geralmente de forma conceitual. Este guia resume os pontos mais cobrados. A estrutura do Sistema Financeiro Nacional e os produtos bancários estão no guia de conhecimentos bancários.
Os segmentos do mercado financeiro
| Segmento | Características |
|---|---|
| Mercado monetário | Operações de curtíssimo e curto prazo, voltadas ao controle da liquidez da economia, como as operações com títulos públicos no mercado aberto |
| Mercado de crédito | Os bancos captam recursos dos poupadores e emprestam aos tomadores, fazendo a intermediação financeira |
| Mercado de capitais | Operações de médio e longo prazo, em que as empresas captam recursos diretamente com os investidores, pela emissão de valores mobiliários |
| Mercado de câmbio | Compra e venda de moedas estrangeiras |
No mercado de crédito, a instituição financeira assume o risco da operação e ganha com o spread. No mercado de capitais, a instituição atua, em regra, apenas como intermediária da distribuição e da negociação, e o risco é assumido pelo investidor.
Mercado primário e secundário
No mercado primário, os valores mobiliários são emitidos e vendidos pela primeira vez, e os recursos vão para a empresa emissora. A primeira oferta pública de ações de uma empresa é a oferta pública inicial, conhecida pela sigla em inglês IPO, e as ofertas seguintes de novas ações são chamadas de follow-on. No mercado secundário, os investidores negociam entre si os títulos já emitidos, na bolsa ou no mercado de balcão, e a empresa não recebe recursos com essas negociações. O mercado secundário é importante porque dá liquidez aos investimentos, estimulando a compra no mercado primário.
As ações
As ações são títulos que representam a menor fração do capital social de uma sociedade anônima e tornam o investidor sócio da companhia. As ordinárias conferem direito de voto, e as preferenciais têm prioridade na distribuição de dividendos ou no reembolso do capital, com voto restrito ou suprimido. As units são certificados que reúnem mais de uma classe de ativo. Os acionistas podem receber dividendos, que são a distribuição de parte do lucro, e juros sobre o capital próprio. Outros eventos cobrados são a bonificação, distribuição de novas ações aos acionistas por incorporação de reservas ao capital; o desdobramento, divisão de cada ação em várias, que reduz o preço unitário; o grupamento, operação inversa; e o direito de subscrição, preferência do acionista na compra de novas ações emitidas. As regras societárias estão no guia de sociedade anônima.
Debêntures e notas comerciais
As debêntures são títulos de dívida emitidos por sociedades anônimas para captar recursos de médio e longo prazo, que conferem aos investidores direito de crédito contra a companhia, nas condições da escritura de emissão. Quanto às garantias, podem ser com garantia real, com garantia flutuante, quirografárias, sem preferência, ou subordinadas, que só são pagas depois dos credores quirografários em caso de liquidação. Podem ser conversíveis em ações da própria emissora ou permutáveis por ações de outra empresa. O agente fiduciário representa a comunhão dos debenturistas perante a emissora. As debêntures incentivadas, destinadas a projetos de infraestrutura, têm benefícios tributários previstos em lei. As notas comerciais são títulos de dívida de curto e médio prazo, que podem ser emitidos também por sociedades limitadas e cooperativas.
A CVM, a B3 e os intermediários
A Comissão de Valores Mobiliários, a CVM, é a autarquia federal que regula, normatiza e fiscaliza o mercado de valores mobiliários, com o objetivo de proteger os investidores e assegurar o funcionamento eficiente e regular do mercado. A B3 é a entidade que administra a bolsa de valores e o mercado de balcão organizado, com funções de negociação, de compensação e liquidação das operações, a chamada clearing, e de depósito centralizado dos ativos. As corretoras e as distribuidoras de títulos e valores mobiliários fazem a intermediação entre os investidores e o mercado, e os bancos de investimento estruturam e coordenam as ofertas públicas. O papel do Banco Central e do Conselho Monetário Nacional está no guia de conhecimentos bancários.
Os mercados de derivativos
- Mercado à vista: compra e venda de ativos para liquidação em prazo curto, com entrega do ativo e pagamento.
- Mercado a termo: compromisso de comprar ou vender um ativo em data futura, por preço previamente fixado, com liquidação no vencimento.
- Mercado futuro: semelhante ao termo, mas com contratos padronizados, negociados em bolsa, e ajustes diários das posições, além da exigência de margem de garantia.
- Mercado de opções: o titular adquire, mediante o pagamento de um prêmio, o direito, mas não a obrigação, de comprar, na opção de compra, ou de vender, na opção de venda, um ativo por preço determinado. O lançador, que recebe o prêmio, assume a obrigação de cumprir o contrato se o titular exercer o direito.
Os derivativos podem ser usados para proteção, o chamado hedge, para especulação e para arbitragem, que aproveita diferenças de preço entre mercados.
Os fundos de investimento
O fundo de investimento é uma comunhão de recursos de vários investidores, organizada em cotas, aplicada em uma carteira de ativos. Os principais prestadores de serviço são o administrador, responsável pelo funcionamento do fundo, o gestor, responsável pelas decisões de investimento, e o custodiante, responsável pela guarda dos ativos. Os fundos abertos permitem o resgate das cotas a qualquer tempo, conforme o regulamento, e os fechados não permitem o resgate antes do fim do prazo, e as cotas podem ser negociadas no mercado secundário. Os fundos são regulados pela CVM.
Os segmentos de governança e os índices
A B3 mantém segmentos especiais de listagem com regras de governança mais rigorosas que as da lei. O Novo Mercado, o mais exigente, admite apenas ações ordinárias e prevê regras como o tag along integral e um percentual mínimo de ações em circulação. Há também os níveis 1 e 2 de governança. O Ibovespa é o principal índice da bolsa brasileira, formado por uma carteira teórica das ações mais negociadas.
Outros produtos de investimento
Nas provas, o mercado de capitais costuma ser cobrado junto com outros investimentos: os títulos públicos federais, negociados inclusive pelo Tesouro Direto; o CDB, título de renda fixa emitido pelos bancos, coberto pelo Fundo Garantidor de Créditos dentro dos limites do fundo; e as LCI e LCA, letras de crédito imobiliário e do agronegócio, também cobertas pelo FGC e com benefícios tributários para a pessoa física. As instituições devem verificar a adequação do produto ao perfil do investidor, o chamado suitability. As novidades do setor estão no guia de atualidades do mercado financeiro.
Como estudar
Memorize a diferença entre os segmentos do mercado financeiro, entre o mercado primário e o secundário e entre os tipos de derivativos, que são os pontos mais cobrados. Depois, revise as espécies de debêntures, os eventos com ações e o papel da CVM e da B3.
Exemplos de como cai
Afirmação: "No mercado secundário de ações, a companhia emissora capta novos recursos a cada negociação." Errado. A captação ocorre apenas no mercado primário.
Afirmação: "Nas opções, o titular paga um prêmio e adquire o direito, mas não a obrigação, de exercer a opção." Certo. A obrigação é do lançador.
Afirmação: "Os contratos futuros não têm ajuste diário e são liquidados apenas no vencimento." Errado. O ajuste diário é característica do mercado futuro; a liquidação só no vencimento é do mercado a termo.
Resumo para revisar antes da prova
Mercados monetário, de crédito, de capitais e de câmbio; captação direta com investidores no mercado de capitais; mercado primário com IPO e follow-on e secundário que dá liquidez; ações ordinárias e preferenciais, dividendos, JCP, bonificação, desdobramento, grupamento e subscrição; debêntures com garantia real, flutuante, quirografárias e subordinadas, conversíveis e permutáveis, com agente fiduciário; notas comerciais; CVM como reguladora, B3 como bolsa e clearing, corretoras, distribuidoras e bancos de investimento; mercados à vista, a termo, futuro com ajuste diário e de opções com prêmio; hedge, especulação e arbitragem; fundos com administrador, gestor e custodiante; Novo Mercado e Ibovespa; e CDB, LCI, LCA, FGC e suitability.
Perguntas frequentes
Qual a diferença entre mercado primário e secundário?
No mercado primário, os títulos são emitidos e vendidos pela primeira vez, e os recursos vão para a empresa emissora, como na oferta pública inicial de ações. No mercado secundário, os investidores negociam entre si títulos já emitidos, e a empresa não recebe recursos com essas negociações.
O que são debêntures?
São títulos de dívida emitidos por sociedades anônimas para captar recursos, que conferem aos investidores direito de crédito contra a companhia, nas condições da escritura de emissão, com remuneração, prazo e garantias definidos.
Qual o papel da CVM?
A Comissão de Valores Mobiliários é a autarquia federal que regula, normatiza e fiscaliza o mercado de valores mobiliários, protegendo os investidores e assegurando o funcionamento eficiente e regular do mercado.
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